欧洲央行监事会主席Andrea Enria谈MiCAR与欧盟金融市场立法协调会议-tp官方下载安卓最新版本2025

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在当今的金融领域里，加密资产，尤其是加密货币，是一个存在很多争议的话题。它的风险以及潜在的影响都受到了高度的关注。很多人都在思考是否应该将加密资产与受监管的金融部门隔离开来，而这也正是本文将要探讨的内容。

加密资产与受监管金融部门隔离的初始想法

最初提出将加密资产世界与受监管金融部门隔离开来，是为了防止对加密资产活动进行直接监管。加密货币等加密资产存在诸多特殊性，其交易模式与传统金融资产不同，存储方式也不一样。在早期，这种隔离的想法是为了避免可能引发的混乱。比如，在某些地区，加密货币交易十分活跃，倘若贸然将传统金融的监管方式应用于它，可能会导致交易受到阻碍，投资者的积极性也会受到打击。并且，加密资产的创新性使得传统监管难以完全适用。

随着时间不断向前推进，单纯进行隔离的这种想法遭遇了挑战。加密资产与传统金融领域的关联愈发紧密，像是涉及到资产的兑换等相关业务。要是一直坚持隔离的话，就有可能会产生监管方面的漏洞。比如，有部分不法分子或许会借助这种隔离来开展洗钱等违法的行为。

MiCAR统一框架及适用范围

MiCAR 具有显著优势，它具备一个统一的框架。该框架适用于所有成员国，对资产参考代币、电子货币代币等加密资产的发行进行规范，同时也对加密资产服务的提供进行规范。这一框架的存在是为了在整个欧盟区域内实现一致性管理。

不过，MiCAR 的适用范围存在局限性。那些已经被现有的欧盟立法所约束的产品，像银行存款这类，是不在它的规范范畴之内的。这也就表明，在银行存款相关的金融活动里，依然要遵循原本的监管体系。针对银行存款有着专门的风险评估以及监管方式，倘若强行把它纳入 MiCAR 框架当中，很有可能会对原有的金融稳定格局造成扰乱。

存款代币化对于银行的意义

存款的代币化对银行而言犹如一把双刃剑。其一，它能给银行提供一种具备竞争力的工具，还能保护银行的资金基础。比如在一些市场竞争激烈的区域，银行借助存款代币化来吸引更多资金流入。

它能让信贷中介流程实现高效。在一些实际的银行业务操作里，能够提升资金流动的速度，使信贷的发放变得更加便捷。不过，这也引出了新的不确定因素，像怎样保证在这种新兴模式下资金的安全等。

去中心化金融与比特币等被排除的理由

MiCAR 把完全去中心化的金融以及比特币等原生加密货币给排除在外了，这是因为有所谓“结构性”方面的问题。去中心化的金融项目和比特币，它们是不存在发行人这样一个实体的。正因如此，一些常规的监管措施就难以去施行。

这种排除在实践中产生了不同的影响。其一，使这些加密货币在一定程度上拥有了更自由的发展空间。在全球范畴内，比特币的交易并未受到过多所谓的统一监管的限制。其二，也让投资者面临着更多的风险，因为缺乏监管有可能引发一些欺诈性的交易滋生。

加密资产与银行业互动的监管要素

对于加密资产与银行业互动的监管，应当包含至少三个基础要素。其一要监管银行业的周边环境。银行业在金融体系里占据重要地位，它既是存款的发行人，同时也是其他金融中介机构的流动性提供者。倘若其周边出现问题，那么整个金融体系都会受到影响。

确定金融服务的内容以及提供方式是很关键的。因为欧盟没有真正统一的金融服务监管框架，所以监管者在对金融服务的相关内容进行判断时遇到了很多困难。并且不同的成员国在执行金融工具市场指令中关于金融工具定义的规则时存在差异。

信贷机构授权申请的特点

信贷机构的业务模式以重大加密资产活动为特征，其初始授权申请的评估会有独特之处。目前虽无具体案例，但可预见，随着 MiCAR 生效，未来会有从事加密资产活动的创新公司申请信贷机构授权。

在评估过程里，系统性风险是一个重要的关注点。不同加密货币公司在同一家银行的存款相关性高，或者在不同银行的存款相关性高，都容易引发系统性风险。并且，相关标准目前虽然还没有法律约束力，但是银行已经开始把将其纳入业务和资本规划这件事纳入考虑范围了，因为一旦这些标准生效，不符合要求的银行就可能会面临重大风险。

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