家庭持有CBDC的原因

家庭希望持有央行数字货币有客观因素。一方面，央行数字货币能给家庭带来流动性服务。该服务可立刻用来购买商品。在不少国家，家庭持有央行数字货币后购物付款更便捷。这是货币在宏观模型里发挥作用的常见缘由。它让家庭在经济活动中的交易更高效。能使资金及时投入经济循环。

当前经济形势复杂。CBDC可能有更稳定的价值保障。和其他资产相比是这样。这使得家庭更愿意持有。比如市场波动大的时候。家庭会选择持有更稳定的货币来保值。这是一种规避风险的做法

冲击传导情况对比分析

先对货币政策和技术冲击在不同情形下的国际传导展开分析。在没有CBDC的情形下，一个标准差的扩张性冲击能使国内经济全要素生产率得以提高。国内生产规模会随之扩大。产出也会增加。众多企业会加大生产投入。这么做的目的是获取更多收益。

但要是有央行数字货币，国际资本流动会增多。国内家庭购买外国债券的规模，会比没有央行数字货币时大很多。国内家庭购买国内债券的规模，也会比没有央行数字货币时大很多。这表明央行数字货币能促进国际资本流动，还会影响冲击在国际间的传导路径，也会影响冲击在国际间的传导强度。

紧缩性货币政策冲击

没有央行数字货币时，一个标准差的紧缩性货币政策冲击会使国内利率上升。投资会变少，消费也会变少。企业贷款成本增加，这会导致投资项目减少。家庭也会减少消费开支，进而抑制经济增长。

当有央行数字货币存在时，冲击传导会变得更复杂。它对国内经济的影响范围或许会改变。对国际经济的影响范围或许也会改变。它对国内经济的影响程度或许会改变。对国际经济的影响程度或许也会改变。央行数字货币可能使资金流向发生改变。这会让冲击对不同经济体的作用出现差异。

CBDC设计选择

CBDC设计有多种选择。一方面是限制价格或数量。它能设定固定利率。也能设定灵活利率。还能进行低利率支付。不同的利率设定，会影响家庭持有CBDC的意愿和行为。也会影响企业持有CBDC的意愿和行为。

另一方面涉及外国家庭。外国家庭会面临CBDC交易限制吗？若限制外国家庭交易，CBDC在国际间的流动便会减少。若不限制，国际经济联系将得到促进。然而，这或许会带来更多不确定性。

最优货币政策与福利

研究有了成果。CBDC的存在，对两个经济体的最优货币政策影响明显。在有CBDC的情况下，国内发行会使外国经济的货币政策自主性下降，国际货币体系的不对称性会加剧。

从福利角度讲。若同时优化CBDC利率规则的系数。以及货币政策规则的系数。能使国内经济福利达最大化。此时。最优货币政策利率应主要针对通胀。CBDC利率要对通胀和产出同时做出反应。

国际溢出效应与先发优势

研究表明，CBDC的存在致使宏观经济冲击的国际溢出效应增强，国际联系也随之增多。外国中央银行会根据CBDC的设计情况，在其存在时，对通胀和产出的反应能力提升幅度超过一倍。

由于CBDC会使国际货币体系不对称性增强，尽早引入CBDC或许会形成先发优势。若非居民能使用CBDC，可通过限制交易或设置灵活利率来缓解额外波动。那么在全球经济一体化背景下，各国该如何协调引入CBDC以减少其负面影响？欢迎评论互动，点赞并分享本文！